- Vektorska analiza cijena
- Vrijeme je novac ?
- Tromost cijene i opcijski matematički model
- Quants
- Charles Nenner predvidja Dow na 5000 u narednih nekoliko godina
- Following winners and not the losers
- Ziheraški stil...Arbitraža ili bezrizična zarada
- Ako pricamo o novim stilovima trejdanja ....
- Ima li nade?
- Ah, ta divna matematika
Icahn i njegov VUCIJI COPOR
Icahn i njegov VUCIJI COPOR koji kidise na YHOO
STEVE BALMERa gadjaju JAJIMA na Madzarskom sveucilistu... (19 May)
http://www.youtube.com/watch?v=crhxKNkZy-Y
ICAH, ICAH a zakaj su tebi tak VELIKE OCI!!
http://finance.yahoo.com/tech-ticker/article/18496/My%2C-What-Big-Eyes-Y...
U danasnjem, drugom po redu danu velikog pada sa oko -200 DOWN J pointa (nije jos zavrsen) dionice YHOOa su i dalje "odspojene" od fundamentala i trejdaju se po svojem. Ispada da ste se mogli i zastititi od pada ulazeci u YHOO jer se u ova dva dana pomaknuo u CENTIMA (jucer nesto malo negativno a sad pola sata do zatvaranja je cak i u plusu) dok je Market korigirao skoro 400 pointa u 2 dana a$GOOG npr izgubio danas oko 23 pta zajedno sa vecinom dionica u Marketu. Yhoo ce ostati odspojen dok se ne objavi neka vijest o otkupu (pozitivna ili negativna) ali zato ako NE dodje do DEALa ce NAGLO PROpasti i zato je dobro imati neki HEDGE u ovom trejdu! Pozdrav...
- optionMaster's blog
- Login to post comments
Comments
Baš je zanimljiv taj
Baš je zanimljiv taj Icah.Međutim nije li takav"insider"trading kažnjivo djelo?Bilo kako bilo trebalo bi mu u najmanju ruku oduzeti svu ev.zaradu,baš kako su to napravili bakici iz Hrvatske za mnogostruko niži iznos,bez da su išta konkretno dokazali?Pa ako su bakicu iz Hr povezali sa Barronsom,kakva li je to tek dječja igra napraviti sa gosponom Icahom?SEC uredno "sjeda" i na moj trejderski account,pa se pitam koga ustvari to ja financiram i zakaj?Možda su Japanci puno pošteniji jer nema zabrane korištenja povlaštenih informacija.Da je naša bakica tamo trgovala mogla bi bez problema pokupiti svu zaradu.Ovako pravila vrijede za male,ali ne i za velike.A i taj Paulson priča bajke o shortevima na financije.Brokerske kuće koje omogućavaju shortanje moraju imati vrlo veliki broj "posuđenih" dionica,a teško da ih mogu namaknuti kolikon ih ima i neki malo veći fond u portfelju.I od koga će onda taj fond posuditi dionice za shortanje?Od samoga sebe?Ha ha!Međutim ako brokerska kuća ne može pronaći(posuditi) nove dionice da bi zamijenila one prodane,shorter će odmah morati pokriti zajam kupnjom dionica na tržištu i prebacivanjem novaca brokerskoj kući za realizaciju zajma.Pravila zahtijevaju da se prihodi od shortanja drže na računu kod brokerske kuće pa shorter ta sredstva ne može dalje ulagati da bi stvarao prihod isto kao i dopuštanje short prodaje samo nakon porasta cijene kako glasine o velikoj short prodaji ne bi mogle biti plasirane u tijeku pada cijene dionice.Kako se u to mogu uklopiti fondovi sa vrlo velikim iznosima i brojem dionica?
Ha, ha- ti brate Felixe
Ha, ha- ti brate Felixe svasta udrobis u pitanje.. i onda ocekujes da ja to sve raspletem ... to je nekasd tesko a nekad nemoguce jer se i tebi pobrkaju neke stvari pa onda mislis da su pitanja postavljena CINJENICNO a zapravo to nisu -dio pocivaju u realnosti a dio bas i ne ali pokusacu nesto ukratko iako mislim da ces ostati neuvjeren jer se iz tona postavljenih pitanja vidi da vec imas svoju sliku o stvarima.
1. Insider trejding nije dokazan niti siguran kod ICaha jer da jest vec bi SEC krenuo za njim kao i za Marthom Steward i ostalima. Kada bi Icahn ZNAO 100% sigurno od Balmera da ce MSFT kupiti YHOOa onda bi to mozda i bio Insiders trading case. Ovako Icahn kupuje veliku kolicinu dionica sto je za sada legalno a mi koji SLIJEDIMO ovaj trejd samo se NADAMO da Icahn nesto zna ali niposto nismo sigurni u to. Mi samo mislimo da je TESKO vjerovati da netko ulozi tako veliki novac u NEPOZNATO ali to je sve samo nase vidjenje stvari TO je potpuno identicno kao SVI DO SADA NAJARIANOVI TREJDOVI gdje slijedimo VOLUMEN u trejdanju opcija nadajuci se da neko nesto zna. Sve dok to MI OSOBNO ne znamo i nismo sigurni, mi smo LEGALNI. Da je YHOO vec sad kupljen i da je Icahn imao 100% pravo razumio bi tvoju skepsu ali koliko vidis jos uvijek cekamo da se nesto dogodi.
2. Koliko ja znam o tom slucaju bakica iz Hrv nije se nikad pojavila pred SECom (sudom) da bi joj se nesto dokazalo ili ne ali je koliko smo culi njen necak je uhicen i pravomocno sudjen . Ta grupa je koristila znanja insidera , kupovala ih kao robu ali u njenom slucaju NIJE se radlo o Barronu koliko se sjecam nego o preuzimanju (kupovini_) poznate firme sportske obuce ili odjece (zaboravio sam tocno koje). Da je ona kupila 50 miliona dionica te firme svojim osobnim novcem (put your money where your mouth is) , izazvala CEOa na proxy fight i pokupila druge dionicare u POBUNU i prisilila prodaju firme -donijevsi zaradu vecini dionicara- onda bi svi i na nju gledali drugacije a gledali bi i mi jer bi imali vremena zaraditi svi skupa na takvom potezu kao mozda sad kod Icahna. Ovako je to bio pokusaj sitne prijevare za licnu korist koju osobno cak niti ne osudjujem (zao mi je zene koja je bila zrtva pohlepe svog necaka) jer me bas briga ali ne da se usporedjivati sa Icahom, to je sigurno
3. Paulson ne trejda preko nekih `slijepackih`brokera koji mu ne mogu namaknuti milion dva tri ili deset miliona ako treba -short dionica nego ide DIREKTNO NA IZVOR. To je hedge fund! Tako je i Icahn sada kupio Callova (american style) za kontrolu 50 miliona dionica a napisao puteve (kao European style opcije). To NIJE RETAIL broker style, preko TDja i `Plivaj il krepaj`nekih pik zibnera ko nasi mali brokeri ,nego se za to ide preko velikih brokerskih kuca koje ti mogu kao posebnom kupcu, napraviti poseban deal ali moras trejdati u velikim ciframa. To je isto i u trgovini bilo cime jer nije isto ako trebas kupiti litru dvije mlijeka u mljekarstvu ili deset cisterni mlijeka od nekog velikog konglomerata, cijena, nacin nabave i mjesto nabave (posrednik) se razlikuju. Dakle nemoj suditi po nama malim trejderima da se ne moze shortati nesto samo zato sto ga nema OptionXPress na spisku ili ga nema u velikim kolicinama. Lupi na stol 10 milja $ pa da vidis da ce ih Wallstreet stvoriti za tebe!
4. Dopustanje shortanja samo na uptick (UPTICK RULE) je UKINUTO PROSLE GODINE. Evo ti i link! http://www.investopedia.com/terms/u/uptickrule.asp
Uglavnom kod Icahna se radi vise o INSIDE FIGHTING ili onom sto je u Kapitalizmu najblize KOMPANIJSKOM VOJNOM UDARU ( PUChU) tj. kad se pokusava zbaciti izabrani upravni odbor i zamijeniti ga drugim. Naravno da osoba koja inicira takav "puc" mora imati informaciju o tome sto slijedi - kad ga ona i inicira - ali joj NIJE ZABRANJENO TREJDATI na tu informaciju jer je ishod nepoznat i jer se ne smatra insiders info (postaje "javna tajna" odmah po objavi i kao sto vidis svi mi imamo mogucnost "skociti na vagon ili ne"). Bez brige da su Icahnovi advokati dobro potkovani u tome sto je legalno a sto nije jer je to Icahn vec napravio mnostvo puta da mu vec prelazi u hobby! Kad ta mogucnost za svrgavanje odbora ne bi postojala, dionicari ne bi imali nikakvih mogucnosti sprovesti volju vecine mimo tvrdoglavog odbora i onda bi svi vikali kako je to "diktatura u demokraciji"! Ovako niko nije siguran ako ne provodi politiku "best for my shareholders" a osobe poput Icahna samo su instrument provedbe takvih zakona. U USA ima puno primjera gdje se sansa da se regule utjeraju ili ne- ostavlja u ruke "zainteresiranog naroda" da ga provede ako ima interesa (novaca) za to.
Pozdrav!
Iskreno,nisam očekivao ovako
Iskreno,nisam očekivao ovako detaljan i opširan odgovor,pa mi je čak žao kaj si izgubio dosta vremena na ovo prilično nevažno pitanje za nas male pikzibnere kak veliš:)Teško se snaći u tim pravnim zavrzlamama i čestim promjenama pravila,ali kako vidim i tu si itekako upućen.Fala na odgovoru.
23 May - novosti o YHOO-MSFT sagi iz kuta DRJ-a
DRJ (Jon Najarian) progovara u ovom videoklipu o opasnostima i zamkama cinjenice da Icahn ima VELIKU KOLICINU OPCIJA na YHOO koje isticu ko zna kad. Obratite paznju na izjavu kako su ove opcije CUSTOMIZED tj SPECIJALNO PRILAGODJENE ICAHNOVIM POTREBAMA i ZELJAMA tj NE TREJDAJU SE JAVNO PREKO EXCHANGEa! To je ono sto sam napisao gore u komentaru da mozete dobiti POSEBAN TRETMAN kad zelite uloziti puno novaca. Na neki nacin takve opcije su DIREKTNA OPKLADA izmedju Market Makera (institucije) I OSOBE KOJA IH KUPUJE/PRODAJE i mogu imati sasvim drugaciji (poseban) datum expiracije, strike price i ostale osobine od standardiziranih opcija. Kakve TOCNO osobine imaju Opcije koje je ICAHN kupio i prodao samo se nagadja. Navodno su kupljeni CALLovi americki style a prodani PUTEVI european style (koji se mogu exerciseirati tek na datum). OStalo poslusajte u klipu! pozdrav!
http://finance.yahoo.com/tech-ticker/article/19747/Yahoo-Delay-Could-Squ...
I opet ne možemo naslutiti
I opet ne možemo naslutiti ništa o timingu.Po mojem istraživanju Yhoo će ići gore između 33-35,5 za sada.Pojačane aktivnosti su naglo krenule 2.5. netom prije pada cijene Yhoo-a kojji je iskorišten za veliku kupnju.Dakle proxy fight je već odavno započeo,još traje,ali puno polaganijim tempom.Neće biti vremena uskočiti u trend,već će cijena naglo skočiti kada sve bude okončano lansirana nekom vijesti,a tamo će ostati zamrznuta dulje vrijeme,tako da je Ico vjerojatno pisao skupe 37,5 ITM puteve sa "dugačkom" expiracijom,a callove vjerojatno na 30.
CSI radi i radi i trazi dlake prasinu krv i zrnca pijeska!
The meeting would therefore be postponed until SEC review and clearance, with the date of the meeting now expected to be around the end of July.
Under Delaware law, where Yahoo is incorporated, its annual meeting has to be held within 13 months of the last one - setting a limit of July 12. Icahn or any shareholder could ask Delaware's Court of Chancery to summarily order the meeting to be held if it is not convened by then.
http://www.business-standard.com/ft/storypage_ft.php?&autono=323924
(No subject)
thx Felix!
thx Felix!
Fala tebi kaj sve
Fala tebi kaj sve dijeliš....Niti ne stignem niti se ne snalazim poput Tebe.
OM, evo koliko mi znači svaki
OM, evo koliko mi znači svaki tvoj novi unos. Pogotovo ako je detaljan kao ovi sa y-m trejdom.
Ja već dugo čitam msgboards sa yf, ali stvarno je teško naći nešto pametno. Mislio sam to totalno zanemariti. Više to gledam kako veli Felix: da vidim BLOGERSKU AKTIVNOST. No nekad se da stvarno naći i neki pametni komentar i link. Imaju i ocjenjivanje, ali i ono često dobro oijenjeni komentari baš upućuju na krivi trag.
Ja osim yf-mb često pregledam i caps komentare sa fool.com, koji mi djeluju ipak malo bolje sistematizirani.
Oko yhoo trejda trenutno ne kužim zašto je proječni IV na jako niskoj razini, a očekuje se razrješenje?
Isto tako je čudno da su putevi na većoj razini, a calls na niskoj. Osim junskih calls koji su nešto viši.
Ta volatility analiza (uz OI i deltu) mi izgleda jako korisna kod biranja strajka i exp, ali još se nisam naučio to čitati. Moraću poraditi na tome...
Još jedna stvar koja je neobična - OI za julske opcije veći nego za junske?
OI ZA JULSKE
OI ZA JULSKE OPCIJE...Vjerojatno zato jer se rasplet očekuje 3.srpnja na godlišnjem sastanku dioničara,nakon junske expiracije.No hoće li biti baš tako?To svi znaju..Baš bih volio otići na dobar steak sa bubom pojačivačem zvuka u uhu:)da vidim hoće li se tko od ekipe pojaviti.
Slazem se sa Felixom.. taj
Slazem se sa Felixom.. taj povecani broj Otvorenih kontrakata u Julyu je nastao NAKON sto su objavili da ce se pomaknuti datum sastanka. To pomicanje datuma nije ono sto mene brine jer ne znaci nista posebno. YHOO i MSFT mogu sutra doci sa dogovorom bez obzira na sastanak, ta odgoda samo daje malo dodatnog vremena Upravnom Odboru da se spremi za PROXY fight AKO DO NJEGA UOPCE DODJE (bas samog proxy-glasanja).Upravo zato i radimo ovu istragu da utvrdimo sta je BITNO a sta samo SUM i nevazni detalji koji samo zavedu trejdere. Cesto puta su kompanije odgadjale sastanke da bi dosle sa nekom vecom vijesti na taj datum ili PUNO RANIJE.
NE BRINE ME broj povecanih Otvorenih Interesa iako u NORMALNIM uvjetima (objava zarada npr) NAJCESCE NE BI KUPIO TAKVU CALL OPCIJU koja ima tako veliki omjer otvorenih callova Vs puteva na ATM i prvom OTM strikeu. Zasto? Felix ti je vec na to odgovorio nedavno samo se niste dobro mozda razumjeli. Kad postoji tako veliki otvoreni interes na CALL strani a mali na put onda i DOBRA Vijest cesto nije dovoljno jaka da podigne cijenu dionice znacajno i "ocisti" taj prvi slijedeci strike.. Potrebna je SOKANTNO DOBRA VIJEST (kao npr ona o zadnjim GOOGLE zaradama) da bi uspjela prebroditi tako veliki broj otvorenih interesa. Dapace, trejderi cesto VOLE uzimati suprotnu stranu takvih trejdova (npr put u ovom slucaju) jer ako dodje do IZNENADJENJA ono ce pomaknuti cijenu dionice puno VISE u smjeru manjeg broja otvorenih opcija nego ocekivani ishod (sto NE znaci da ce do iznenadjenja zaista doci- to znaci onaj Felixov izraz NE PREJUDICIRAJUCI smjer). Jednostavno receno MARKET IMA OTPOR VECI NA ONOJ STRANI (smjeru kretanja dionice) GDJE JE OTVORENI BROJ KONTRAKATA OPCIJA PREVALENTAN. Drugim rijecima odnos 1:1, 2:1 je jos uvijek relativno normalan u bilo kojem smjeru. Nije PRETJERANO velik. Ali kad imas npr 220,000 CAllova i 50,000 puteva to je omjer 4:1 i predstavlja ZNACAJNO veci broj i DA , da su u pitanju obicni earningsi rekao bi ti "ne preporucujem ici u YHoo CALLove jer ce ti zarada- ako i pogodis smjer- biti relativno mala". Mora doci do JAAAKO velikog iznenadjenja da se prebrodi takva "brana" u opcijskom Marketu.
OVO JE MEDJUTIM DRUGACIJA SITUACIJA, jer ako MSFT zaista ponudi $33-$34-$3? YHOO cijena ce MORATI REAGIRATI na tu ponudu. Ono sto i mene cudi i BRINE POMALO , je upravo ta tvoja ZADNJA observacija da se IV nije pomaknuo ni nategnuo maximalno, kao da MMkeri NE OCEKUJU da se deal dogodi ili glume hladnokrvnost i COOL da bi ljude zavarali. Ne znam. Mislm ISTINA JE da je VIX u zadnje vrijeme jako pao i dase VOLATILITY smirio i da YHOO nema neki veliko historijski volatility i da se YHOO mice u centima u zadnje vrijeme i da nema neke PODLOGE za dizanje IVa (osim pukog iscekivanja) ali znajuci kakva su LUKAVA banda i bagra MMkeri CUDI ME ISKRENO da ga ipak NISU PODIGLI (a imali su prilike jer je potraznja bila velika i trejdalo se stotine tisuca kontrakata) BAREM KAO PRED NEKE EARNINGSE! TO ME BRINE , CUDI I NE DA MI MIRA U SVEMU OVOM! Felix me pita za GOOG ali GOOG ima JAKO VELIK IV i pitam se zasto bi ga neko sad igrao kad ima relativno mali IV u YHOO a svi ocekujemo pomak od 5 pta na jedu od strana u slijedecih mjesec-dva! Svaka cast mom bratu i jako me veseli sto je zaradio 100% na putu u GOOG ali zamislimo koliko bi vam donio $1500 trejd LEVERAGEa u YHOO sad ako ubodete dobar smjer i rezultat zbiljam dodje u slijedecih tjedan-dva?? Mozete uzeti skoro 40 callova@30 po 0.40 i da se YHOO popne samo do $32, zaradili ste $8K ! Mozete uzeti 30 callova i 10 puteva za svaki slucaj ili sve to skupa smanjiti ali oici dalje u July. Ipak ne mogu sakriti svoju ZABRINUTOST za tako jeftine opcije u YAHOOu! To je "fly in the ointment" ovog cijelog trejda, zrno nemira i kamen smutnje koji me bug-a i tjera na non-stop trazenje novih vijesti o vemu ovome! Ne mogu sakriti istinu - zabrinut sam jer mi iskustvo veli da se stvari bas "ne poklapaju"sa uobicajenom slikom.. nadam se da je to samo moja "YHOO-MSFT PARANOJA" .. pozdrav
Ja bi te zamolio OM, kad
Ja bi te zamolio OM, kad stigneš, da mi objasniš to oko call-put OI. Felix mi je objasnio, ali ponekad ga teško razumijem. Mislim da ćeš mi to ti bolje objasniti, onako školski, profesorski :)
Što tu mene muči?
Ako je veći OI na call strani onda je vjerovatno (ili obavezno?) i IV veći. Znači opcije su skuplje i treba, kako ti veliš, šokantna vijest. Ali zašto DOBRA (znači bull vijest)? Pa tko veli da puno OI na call strani znači bull očekivanje? Vi smatrate (iz prakse?) da su to obično long calls? Što ako su to short calls, pa onda se očekuje neka šokantna BEAR (tj. loša) vijest?
Ja sam tu totalno zbunjen...
Sa vašim odgovorima na moja dva pitanja oko strajkova ste me razveselili. Znači da sam i ja počeo ubadati u prave probleme. Čak sam te i zabrinuo :)
Moje amatersko mišljenje: jeftini junski callovi i slabiji OI upućuje baš da ih treba kupiti. Ja sam kupio 50 junskih calls, te julski strangle sa jačom put stranom, čisto radi zaštite. Možda uzmem i short leg ako mi se učini da će se to kiselit na mjestu. Uglavnom, za mene amatera ovo je vrlo težak trejd, ali uz vašu pomoć, jako ću puno naučiti. Hvala vam na trudu i strpljenju.
OK ajmo definirati neke
OK ajmo definirati neke pojmove da bi ti lakse objasnio. Nazovimo COVJECANSTVO skup svih ljudi koji ukljucuje i smart money tradere i dumb money i retail i hedge funds i mom-and-pop rekreacione povremene trejdere i studente, umirovljenike koji nemaju novaca nego za mozda povremenih 10 ak opcija i amere i hrvate i cehe, bugare i talijane , arape, indijce, kineze, teroriste i miroljubive, sve bas sve oko svijeta koji prate US market.. uopce sve zive ljude koji mogu imati ili ne imati poziciju u marketu i koje zovemo COVJECANSTVO. Sve velike playere (od Icaha do fondovai potkovanih pojedinaca) nazovimo profesionalci ! Sve naivne, obicne, male, povremene oportuniste i trejdere i ostali "narod" nazovimo RULJA! COVJECANSTVO=RULJA+PROFESIONALCI.. OK?
Brokerske kuce NECE DOZVOLITI RULJI DA TREJDA CALove i PUTeve SHORT NE-POKRIVENI! Naprosto cee MORATI IMATI POZICIJU U DIONICAMA ili VECU KOLICINU CASHa AKO HOCETE NAPISATI CALL ili PUT opciju! To je cinjenica koju je lako provjeriti. Samo nazovi svog TOS il OptnXPress brokera i pitaj ga da zelis PRODATI 10 CALLova na YHOO ili 10 PUTOva na isti pa da vidis kad te pita da li posjedujes 1,000 dionica YHOO da mozes protiv njih napisati toliko CALL opcija ili znacanu kolicinu CASHa na acc (po margin principu) Koja moze pokriti obavezu kupnje YHOOa na na strajku koji zelis napisati PUTeve! npr 50% od 25,000 za 10 puteva ? Mislim da ti ovdje vec sad stvari postaju bistrije!
Kad COVJECANSTO cuje za ovakvu VIJEST da YHOO i MSFT plesu ples koji bi ih mogao odvesti u "krevet' PO CIJENI OD $32-$37, ONDA covjecanstvo nahrupi da bi ISKORISTILO tu vijest. 99% obicnih ljudi iz kategorije koju smo nazvali COVJECANSTVO ne posjeduje dovoljnu kolicinu novaca ni dionica YHOOa da bi PRODALA PUTove ili CAllove NITI IM to uopce ne pada na pamet! Kad cuju ovakvu vijest prva reakcija je LET's BUY SOME CALLs a ne let's sell a bunch of PUTS! Iako u specijalnim slucajevima ovi brojevi zaista mogu biti jako VARLJIVI (da je npr ICAHN trejdao YHOO opcije na otvorenom MArketu i za Jun/July onda bi njegov trejd TOTALNO iskrivio i poremetio ovu sliku). Cesto puta je odista u pitanju dio nekog hedga ili sire strategije i tesko je tocno odrediti da li su ovoreni kontrakti ovo ili ono. Ali u slucaju ovakvih VELIKIH ISCEKIVANJA I GLOBALNIH vijesti kaoYHOO-MSFT deal kad RULJA ulazi u trejd uz Profsionlce , drugim rijecima kad se umijesa COVJECANSTO, gotovo se mozes kladiti da je vecina CALLova upravo to sto izgleda- tj bullish bias na rast YHOOa a ne necija odluka da PRODA 200K CALLova.
Slicno je i kod najave zarada
Slicno je i kod najave zarada i srodnih dogadjaja u Marketu. SNAGA OPCIJA NAPROSTO JE UPRAVO U NJIHOVOM LEVERAGEu ili NOVCANOJ POLUG(z)I koju ISKORISTAVAMO U LONG PLAYevima a ne u short playu gdje moras imati propisno POTKOZENJE da bi usao u poziciju. Covjecanstvo VOLI tu osobinu opcija i koristi ih upravo tako kako su najbolje iskoristljive. SHORT playeri su daleko manje implsivni od longova, manje obuzet HURAAA mentalitetom a vise motivirani STRATEGIJOM i STRATESKIM POTEZIMA. Ali u krajnjoj liniji si u pravu- po broju otvorenih kontrakata striktno gledano- ne bi mogli sve to zakljuciti. Vise po iskustvu...i malo logici ljudske psihologije.. i sentimentu u marketu..itd.. mogo bi se sjetiti jos toga al moram ici.. bok
Ma skužio sam odmah, u stvari
Ma skužio sam odmah, u stvari si mi mogao to objasniti i u jednoj rečenici - OI su uglavnom long kontrakti, jer to uglavnom kupuje rulja koja čak ni ne radi spreadove (long+short). Znači, da probam zaključiti tvoje odlično i opširno objašnjenje, uvijek za OI na svim strajkovima mogu smatrati da su cca 80% long?
To nisam našao nigdje u knjigama. Doduše u jednoj, sjećam se piše da je to nebitan i nesiguran podatak, pa sam se toga držao. A čak ni na HK nisam vidio točno objašnjenje.
Hvala ti puno na iznimnom trudu. Sada mi je malo jasnije. Iako mi još nije do kraja logično. Npr. zašto smatraš da rulja ide tolko long, da ima tako malo spreadova, da rulja baš nema keša ni dionica (pa svaki trejder MORA imati neki margin, čak ako ga i ne koristi), da tako malo PROFI piše (SELL) kontrakata a vidimo kolko je Icahn toga napisao...
Open Interest
Open Interest Configuration
To analyze stocks, we often use option open interest as a means of measuring the relative levels of investor optimism and pessimism. Open interest is the number of outstanding contracts on an option class or series. Open interest will increase by 1 contract when a buyer enters a new long position while the seller is entering a new short position. Open interest will decrease by 1 contract if a buyer is closing an old short position and the seller is closing an old long position. And open interest will stay the same if:
* A buyer is entering a new long position while the seller is simultaneously closing an old one, or,
* A seller is establishing a new short but the buyer is simultaneously closing an old position.
One way to use open interest to analyze sentiment on individual stocks is to examine the "open interest configuration" using front-month option data. The open interest configuration of a stock is simply the number of open puts or calls at the various strike prices and can be illustrated by plotting a chart with adjacent call and put bars representing the open interest at every strike price. This approach has proven effective in determining possible resistance and support levels. How?
Option strike prices are usually round-number levels that tend to serve as support or resistance, as buyers view pullbacks to such levels as good entry points for long positions or potential closeout points for short positions. Sellers, on the other hand, look to rallies to round numbers as opportunities to exit long positions or to establish short positions. The fact that there may be significant option open interest at strike prices corresponding to these round-number price levels serves to accentuate their significance as support and resistance.
Often times, you will see us reference how out-of-the-money peak call open interest can act as resistance and out-of-the-money peak put open interest can provide support for a stock. Here is an examination why and how open interest can act as support or resistance.
There are 3 reasons peak (or heavy) out-of-the-money call open interest can act as resistance:
* A large accumulation of call open interest can define a point of extreme market optimism, which usually coincides with the depletion of buying strength. When this strength is gone, it takes less selling activity to change the stock's direction.
* Those investors that sold these options may buy the underlying stock to balance their bearish position from selling the options. These long positions will ultimately be sold when the options expire or the call buyers unwind their positions.
* Finally, call sellers that don't hedge their position will try to pressure the market as it approaches the strike that the calls were sold in order to protect themselves from losses.
Let's take a look at the 3 reasons that peak (or heavy) out-of-the-money put open interest can provide support:
* A large accumulation of put open interest can define a point of extreme market pessimism, which usually coincides with the depletion of selling strength. When this strength is gone, it takes less buying activity to change the stock's direction.
* Those investors that sold these options may short the underlying stock to balance their bullish position from selling the options. These short positions will ultimately be bought back when the options expire or the put buyers unwind their positions.
* Finally, put sellers that do not hedge their position will try to support the market as it approaches the strike that they sold in order to protect themselves from losses.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Option Volume
Whether an option is bought or sold, whether it is a call or a put, when it trades on the exchange, it is considered volume. In short, option volume is the number of contracts traded in a security or an entire market during a specific time frame, usually one trading day. It is simply the amount of options that change hands from sellers to buyers as a measure of activity. If a buyer purchases 100 contracts from a seller or a market maker, then the volume for that period increases by 100 contracts based on that transaction.
Let's look at another example. Say Jim buys 100 calls for XYZ Inc. (XYZ) at the October 30 strike. On the same day, Bill buys 200 calls for the same strike and month. Total volume for XYZ's October 30 strike would then equal 300 contracts (100 calls + 200 calls = 300). This result would hold true regardless of whether the XYZ calls were bought or sold by either Jim or Bill. As you can see, option volume indicates the number of contracts traded at a particular strike for a particular option for a specified time frame.
Option volume is a useful tool for traders, as it can point out where traders are focusing their attention on an intraday basis. For instance, assume that XYZ Inc. reported strong earnings prior to the market open and opened higher when trading began. High call option volume could be the result of such an occurrence, as options traders try to take advantage of the underlying stock's move higher. Vice versa, a negative reaction to the same report could bring about a spike in put option volume. However, if you did not know that XYZ Inc. reported earnings, but saw the heavy option volume changing hands on the stock, you would know that options players were speculating on some event or move in the shares. As such, option volume can be an handy indicator for events (known or unknown) surrounding a particular stock.
Option Volume Doesn't Equal Open Interest
Keep in mind, however, that volume is not the same as open interest. Where open interest indicates the actual number of puts or calls in residence at a particular strike or for a particular period of options, volume is merely the number of contracts changing hands. Just because option volume spikes at a particular strike, does not mean that open interest will increase or decrease.
For example, let's return to the 300 calls that were traded on XYZ Inc.'s (XYZ) October 30 strike. Let's say that this particular strike already has open interest of 300 contracts. Without knowing whether or not this option volume was bought to open or sold to close, we do not know if open interest at XYZ's October 30 strike will increase or decrease, or if it will change at all. If the 300 calls were bought to open, then we could see open interest increase to 600 contracts. Meanwhile, if these 300 calls were sold to close, then we could see open interest decline to zero. Furthermore, if these 300 contracts were merely changing ownership, we could see no change in open interest at all.
The Put/Call Volume Ratio
Combining put and call option volume, we can arrive at another useful indicator in gauging sentiment, the put/call volume ratio. To arrive at this figure, the put volume is divided by call volume. Such ratios are calculated on individual stocks, indices, or the overall market. Near market lows, the put/call ratio will rise as options traders become excessively worried about downside risk and seek to hedge their portfolios or speculate on further downside activity with puts. Near market peaks, interest in calls heats up to form a low put/call ratio. The put/call ratio is thus a contrary indicator when it reaches extreme highs or lows.
Looking at our example on XYZ Inc., we have call volume of 300 contacts at the stock's October 30 strike. Should put volume at the same strike arrive at 100 contracts, the resulting put/call ratio would be 0.33 (100 put contracts / 300 call contracts = 0.33). The closer this ratio moves to 1.0, the more put contracts are being traded relative to calls. As such, a put/call ratio greater than a reading of 1.0 indicates that traders are favoring bearishly oriented puts over calls in greater numbers. Such a development can be seen as a contrarian indicator of excessive pessimism, and can hint at a potential bottom, or rebound, in the underlying stock or index. The inverse can also be seen as a contrarian indicator for a potential top, or roll over, in the underlying stock or index.
Da Felixe, sjećam se toga
Da Felixe, sjećam se toga objašnjenja sa Sch, ali se sjećam da mi u tom trenutku nije ništa razjasnio nego me samo dodatno zbunio. Naime, tu se daju tri razloga za extremni OTM OI, a samo jedan od njih je optimizam (ako su buyeri). No, kako vidiš u trećem razlogu to mogu biti i sellersi. Ono što se želi tu naglasiti (ako ja to dobro kužim), da ustvari OI po strajkovima označava support/resistance levele koji se mogu onda kombinirati sa TA.
OM u komentaru na mojem blogu (http://opcije.com/node/172#comment-1226) mi veli: "Broj otvorenih kontrakata u ovakvim slucajevima nije ni bulish ni bearish nego nam kazuje uglavnom uvjerenost tj glasanje trejdera o tome kada ce se deal dogoditi."
To mi ima smisla. Jer naprimjer sada trenutno u ovom yhoo slučaju, svi glasaju (prko OI) da će se deal dogiditi u julu. Ali opet me u toj konstataciji brine dio: "u ovakvim slucajevima". Što to znači? Da u svakom trejdu imamo više kombinacija (jednom je to level, drugi put glasanje, treći put sentiment...), sve se mijenja ovisno o vremenskom odsjeku, svaki trejd je priča za sebe? Ja sam sada još više zbunjen. Ja sam ustvari jedna totalna zbunjola :(
I još nešto u vezi ovog Sch texta oko option volumena. U primjeru se navodi da i kreiranje kontrakata (BUY/SELL TO OPEN) utječe na volumen? Ja sam dosad mislio (a čini mi se da ste mi to tako jednom i objasnili) da na volumen utiče samo zatvaranje kontrakata (BUY/SELL to CLOSE), što mi je bilo i logično. Dok su otvoreni onda su OI, a kad se zatvore onda kreiraju promet tj. volumen. Ako je ipak po Sch (a valjda on zna) onda svaki kontrakt kreira dupli volumen (jedanput kod kreiranja, drugi put kod zatvaranja). Opet sam zbunjen. Velim, zbunjola na kvadrat :(
Volume and Open Interest can
Volume and Open Interest can be a barometer of future activity and direction. Volume measures the number of contracts that exchanged hands during the trading session. It measures market activity. Open Interest is the total number of outstanding contracts. It gauges market participation.
FutureSource tracks volume and open interest on an individual delivery month and total symbol basis. For example, the study on the daily November Soybean chart only displays the volume and open interest figures for the November contract. However, to save the Volume and Open Interest information for all contracts, you must create a perpetual chart for the symbol and set the Volume and Open Interest flag to YES. Refer to the Setup and Maintenance section for more details.
Volume and Open Interest does not have straight and simple trading rules. Volume and Open Interest is a measurement of the ebb and flow of the underlying market. Are new buyers/sellers entering the market? Are traders liquidating their positions? Does Volume and Open Interest confirm the trend or suggest a change in trend? The Volume and Open Interest data creates a lot of questions but not many simple answers to those questions.
The histogram (vertical lines) represent the volume on a daily basis, and the line which spans the chart represents the open interest. Traditionally, traders have used these rules for volume analysis:
* If prices are up and volume and open interest are rising, the market is strong.
* If prices are up and volume and open interest are declining, the market is weak.
* If prices are down and volume and open interest are rising, the market is weak.
* If prices are down and volume and open interest are declining, the market is strong.
Other rules you might find worthwhile:
* In a bull market, volume has a tendency to increase on rallies and to decrease on reactions.
* In a bear market, volume has a tendency to increase on declines and decrease on rallies.
* Trading volume usually increases dramatically at tops and bottoms in the price chart.
At first, it appears these trading rules are in conflict. Actually, they imply very similar market conditions. Volume and open interest information is often a quite useful indicator, especially when the trading volume and open interest deviate from expected patterns. This includes contra-seasonal moves, volume patterns versus chart patterns, and divergence.
It is much beyond the scope of this manual to explain all of the above concepts, but you can use volume and open interest to determine market action. You must watch for divergence between price direction and volume. For instance, if the market makes new highs while volume falls short of the previous high, it implies the market is getting weaker. In short, fewer buyers are willing to enter the market at current price levels.
Zao mi je ako sam te zbunio
Zao mi je ako sam te zbunio mojim komentarom no DA SAM ZNAO da te te stvari oko volumena i OI nisu bas sasvim jasne, ne bih bio to bas tako FORMULIRAO! Naravno da povecani broj CALLova je bullish ali ono sto sam htio reci je da (meni) to u slucaju YHOOa ne govori toliko o SENTIMENTU (jasno je da ce objava dila uzrokovati skok dionice) Marketa u tom smislu (kao u normalnim uvjetima trejdanja kad se NE radio najavi otkupa) nego vise o VREMENSKOM VIDJENJU sudionika tj KADA ce do tog deala doci. PRI TOME NE ZABORAVIMO da postoje 2 vrste "GLASANJA" ili glasovanja - jedna je ova u MArketu kad OCITAVAMO MISLJENJA KOJA NE UTICU NA SAM DOGADJAJ (to sto ljudi MISLE i votaju svojim opcijama da ce deala doci u Junu- nece provocirati stvarni dogadjaj da se odisa DOGODI u Junu, za razliku od npr glasovanja za izor predsjednika USA koji zaista ovisi o misljenjima ljudi koji ce u njemu glasati i tako da dobijemo TOCNU sliku kako ce ko glasati na slijedecim izborima, znali bi TCNO ko ce pobijediti u njima_!)...
Sto se tice tvoje DRUGE ZBUNJENOSTI mislim da sam OTKRIO ZASTO SI ZBUNJEN! Naime o tome sam vec pisao na HKu i pokusao sam IZBJECI Tu klopku u koju UPADAJU ONI KOJI TUMACE OPCIJE (u ovom slucaju velis da je to Sch).. Radi se naime o NOMENKLATURI ili NAZIVLJU koje se koristi. JA SAM PRESAO NA ISKLJUCIVU UPOTREBU NAZIVLJA SHORT i LONG u opcijama, dok se drugi jos uvijek drze zbunjujuceg BUYer i SEller! Tako tebe zbunjuje vjerojatno ovaj njegov CITAT iz gornjeg dijela koji veli:
" Open interest will increase by 1 contract when a buyer enters a new long position while the seller is entering a new short position. Open interest will decrease by 1 contract if a buyer is closing an old short position and the seller is closing an old long position. And open interest will stay the same if:
* A buyer is entering a new long position while the seller is simultaneously closing an old one, or,
* A seller is establishing a new short but the buyer is simultaneously closing an old position. "
VIDIM I STA TE ZBUNJUJE! ON npr VELI DA ce se INTEREST SMANJITI (decrease) AKO BUYER ZATVORI OLD SHORT POZICIJU! To znaci da on govoi o SHORTu koji OTKUPLJUJE svoj "sell to open"kao o buyeru ! AJde sad da ti PREPISEM GORNJI CITATI TAKO DA UBACIM ISPRAVNE NAZIVE tj LONG (za onog koji KUPUJE da bi otvorio poziciju) i SHORT (za onog koji ulazi u market tako da PRODAJE da bi OTVORIO poziciju). Drzimo se iskljucivo LONG i SHORT bez obzira da li kupuju ili prodaju pa ce stvari izgledatgi PUUNO JASNIJE! Evo kako to ONDA izgleda:
" Open interest will increase by 1 contract when a LONG enters a new long position while the SHORT is entering a new short position. Open interest will decrease by 1 contract if a SHORT is closing an old short position and the LONG is closing an old long position. And open interest will stay the same if:
* A LONG is entering a new long position while the (OTHER) LONG is simultaneously closing an old one, or,
* A SHORT is establishing a new short but the (OTHER) SHORT is simultaneously closing an old position. "
i SVUGDJE GDJE LONG ULAZI U POZICIJU DODAJ "BUY TO OPEN" A GDJE IZLAZI DODAJ "SELL TO CLOSE"
SVUGDJE GDJE SHORT ULAZI U POZICIJU MOZES DODATI "SELL TO OPEN" A GDJE IZLAZI "BUY TO CLOSE"
Ovako prepisan mislim da ti je puno JASNIJI ovaj ulomak .. Dakle PRE-PRODAJA starih, vec otvorenih kontrakata NE MIJENJA BROJ OPEN INTERESA bilo da su putevi ili callovi, short ili long! SAMO KAD SE OTVORI (na neki nacin) NOVA OKLADA IZMEDJU LONG I SHORT strane registrira se jedan NOVI kontrakt i kad se RASKINE ta OKLADA (tako da obje strane poniste svoje otvorene kontrakte sa suprotnom offsetajucom CLOSE transakcijom) registrira se 1 MANJE kontrakt!
Naime po onoj drugoj (staroj)
Naime po onoj drugoj (staroj) nomenklaturi definiraju se playeri u opcijskm marketu po AKCIJI a ne po POZICIJI pa onda nastaje ZABUNA koju sam ja ZARANA OTKRIO da ZBUNJUJE VECINU i onda je IZBJEGAO NA HKu odmah u pocetku!
Po AKCIJI definirani bi bili
BUYER (onaj koji KUPUJE - a to je LONG kad KUPUJE da bi OTVORIO poziciju ili SHORT kad KUPUJE da bi je ZATVORIO)
SELLER (onaj koji PRODAJE- tj LONG kad PRODAJE da bi ZATVORTIO poziciju ili SHORT kad PRODAJE da bi je OTVORIO)
Iako naizgled i ovo izgleda isto/slicno ili samo MALO drukcije, zbog puno razloga kad pocente baratati OVAKIM NAZIVLJEM prije ili kasnije
vas ZBUNE neke stvari u objasnjenjima. Najvise zbunjuje to sto buyera onda zovu i shorteve a sellere i longove i sto kad pokusate objasniti da (Long) buyer moze kupiti poziciju od drugog (long) buyera a da se pri tome OI ne mijenja
i isto tako da (short) seller moze prodati drugom (short) selleru poziciju bez da se aktivnost regostrira onda upadnete u corsokak bez da objasnjavate LONG i SHORT kao i akcije (buy to open, sell to close i obratno_)
Mislim da je ZATO bolje drzati se OPISNOG NAZIVLJA tj LONG i SHORT koji vas u svakom trenutku
(bez obzira da li se vrsi akcija prodaje ili kupnje) PODSJECA NA INTERES pojedinog opcijskog igraca... samo malo mog iskustva vise didakticke prirode.